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第1章 价值寻找：衡量公司的资本成本1

10Ⅱ．估计资本结构中各组成部分的权数1

Ⅰ．价值创造：股东和利益相关者2

Ⅱ．衡量价值创造的方法6

Ⅱ．A战略一致7

Ⅱ．B贴现现金流量的方法7

Ⅲ．本书的结构9

第2章 为什么必须使用加权平均资本成本13

Ⅰ．最简单的案例：永续现金流量16

Ⅰ.A公司的资本成本17

Ⅰ.B项目的资本成本19

Ⅱ．更现实假定下的资本成本27

Ⅱ.A有限期项目的资本成本28

Ⅱ.B稳定的资本结构32

Ⅲ．定义现金流量33

Ⅳ．小结和建议35

附录 为备选模型定义现金流量：使用税前债务成本和权益38

A-Ⅰ备选模型38

A-Ⅱ两种方法的比较41

第3章 如何评估加权平均资本成本50

Ⅰ．估计资本结构中每一组成的成本53

Ⅰ.A普通股成本53

Ⅰ.A.1使用股利增长模型估计普通股成本54

Ⅰ.A.2使用资本资产定价模型去估计权益资本成本99

Ⅰ.B优先股成本99

Ⅰ.C负债成本100

Ⅰ.D资本结构中其他组成的成本107

Ⅱ.A市场权数和账面权数110

Ⅱ.B资产负债表的其余部分115

Ⅱ.B.1营运资本116

Ⅱ.B.2递延税款118

Ⅱ.B.3建议119

Ⅲ．敏感性分析120

Ⅳ．小结和建议123

附录 估计权益资本成本的其他方法124

A-Ⅰ收益／价格方法125

A-Ⅱ依据期权的方法127

A-Ⅲ多因素模型132

A-Ⅲ.A“非特定的”套利（APT）模型134

A-Ⅲ.B先验多因素模型136

A-Ⅲ.C行业指数模型137

A-Ⅲ.D使用利率指数138

A-Ⅳ其他方法139

A-Ⅴ小结和建议140

第4章 衡量部门、项目和私人公司的资本成本151

Ⅰ．无法获得股票价格时如何估计系统风险154

Ⅰ.A单一匹配法155

Ⅰ.B多元回归法160

Ⅱ．财务杠杆的调整171

Ⅱ.A系统风险和资本结构的关系172

Ⅱ.B调整部门系统风险的估计值反映资本结构中的差异179

Ⅲ．小结和建议179

附录 其他影响权益资本成本的因素181

A-Ⅰ租赁182

A-Ⅱ未设基金的养老金负债183

A-Ⅲ会计变更185

A-Ⅳ改变上市地点186

A-Ⅴ流动性的改变188

第5章 发行成本和长期项目影响下的资本成本198

Ⅰ．发行成本199

Ⅰ.A债券发行成本的调整200

Ⅰ.B优先股发行成本的调整203

Ⅰ.C普通股发行成本的调整205

Ⅰ.C.1调整贴现率计算普通股资本成本206

Ⅰ.C.2留存收益与新股发行209

Ⅰ.C.3调整净现值的方法212

Ⅱ．长期项目的资本成本213

Ⅱ.A利率期限结构引起的相关问题214

Ⅱ.B估计权益成本219

Ⅱ.B.1调整CAPM模型计算的资本成本219

Ⅱ.B.3通货膨胀和权益成本226

Ⅱ.B.2调整股利增长模型计算的资本成本226

Ⅱ.C估计债务和优先股的资本成本230

Ⅱ.D小结和建议233

附录 资本分配和资本成本235

第6章 受管制公司的资本成本251

Ⅰ．公用事业公司的资本成本252

Ⅰ.A管制过程和容许的报酬率254

Ⅰ.B加权平均资本成本和容许资本成本之间的差别259

Ⅰ.C公用事业公司的权益成本259

Ⅰ.C.1三阶矩模型261

Ⅰ.C.2套利定价理论模型263

Ⅰ.C.3控股公司和子公司265

Ⅰ.D资本结构和公用事业公司的权益成本266

Ⅱ．吸收存款的金融机构的资本成本268

Ⅱ.A金融机构权益成本的估计方法269

Ⅱ.B存款保险对资本成本的影响273

Ⅲ．小结和建议275

第7章 全球化经济中的资本成本285

Ⅰ．全球化和资本成本286

Ⅰ.A全球化对权益成本的影响287

Ⅰ.A.1资本市场的全球化287

Ⅰ.A.2经营和销售的全球化293

Ⅰ.B全球化的资金来源：国际化融资组合的资本成本300

Ⅱ．国际项目资本成本的计算300

Ⅱ.A简单假设下的资本成本302

Ⅱ.B更现实条件下的资本成本304

Ⅱ.B.1汇率不确定性和资本成本307

Ⅱ.B.2汇回收益、当地借款和资本成本309

Ⅲ．小结和建议312

附录 调整净现值法316

第8章 战略选择权的评估326

Ⅰ．什么是内含实际选择权328

Ⅱ．为什么不能估计内含实际选择权的资本成本332

Ⅱ.A非随机现金流量的案例333

Ⅱ.B非确定性现金流量的案例334

Ⅱ.B.1完全随机的现金流量335

Ⅱ.B.2正态分布的现金流量335

Ⅱ.B.3非正态分布的现金流量337

Ⅱ.B.4对非正态分布现金流量的期权进行估价342

Ⅲ．对内含实际选择权进行估价342

Ⅲ.A能够对哪些实际选择权估价343

Ⅲ.B实际选择权的价值：从定性角度的考虑346

Ⅳ．小结348